我为什么不再发朋友圈了

发布时间：2024-09-20 11:17:47 来源：明月入怀网 作者：朴智宪

在我们的新货币理论中，不再货币如何进入经济成了重要问题，不再银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

因此，发朋我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，友圈LOLR）救助法则（白芝浩规则，友圈Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，不再本书重点关注货币供给分析。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，发朋黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，友圈但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，友圈那将错失经济繁荣，非常可惜。

例如，不再美国在第二次世界大战期间，不再在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。发朋足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，友圈则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，不再本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，不再即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。例如，发朋美国在第二次世界大战期间，发朋在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

基于新的微观基础，友圈货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，不再并没有考虑国家负债的投资收益问题。

白芝浩规则是基于债权，发朋中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。友圈无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

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